Fairness Opinions. Analyse der ökonomischen und rechtlichen Rahmenbedingungen (German Edition)

Diplomarbeit aus dem Jahr 2006 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 2,0, Universität zu Köln (Treuhandseminar), 89 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Zielsetzung von Unternehmensfusionen und -akquisitionen ist es, Synergiepotentiale durch Kosteneinsparungen und Effizienzsteigerungen zu realisieren. Dies gelingt jedoch nur in dem Maße, wie der zusätzlich generierte Wert höher ist als die gezahlte Akquisitionsprämie. Angesichts der Tatsache, dass ein Großteil heutiger M&A-Transaktionen mittel- bis langfristig scheitert, stellt sich zunehmend die Frage, ob die verantwortlichen Berater ihrer Aufgabe gerecht werden. Da durch die Wertevernichtung auf Grund erfolgloser Fusionen und Akquisitionen insbesondere die Rechte der Anteilseigner tangiert werden, ist eine Verbesserung der Mechanismen zum Schutz der Aktionärsinteressen unumgänglich. In diesem Zusammenhang spielt die fairness opinion eine wichtige Rolle. Das beabsichtigte Ziel von fairness opinions ist es, dem board of directors bei bestimmten Unternehmenstransaktionen, insbesondere bei solchen die eines Plazets der Anteilseigner bedürfen, wie z.B. Fusionen oder größere Akquisitionen, eine durch externe Sachverständige fundierte Einschätzung darüber zu ermöglichen, ob die Maßnahme im Interesse der Anteilseigner ist. Auf Basis dieses Beurteilungsprozesses erteilt das board of directors den Aktionären eine Handlungsempfehlung im Hinblick auf ihr Abstimmungsverhalten. Das mit dieser Vorgehensweise verfolgte Ziel des Anlegerschutzes trifft jedoch auf eine Vielzahl konkurrierender Absichten, welche die Beteiligten verfolgen. Ziel der Arbeit soll es sein, die Probleme, die mit dem Kapitalmarktinstrument fairness opinion verbunden sind, darzustellen und verschiedene Ansätze zu deren Lösung aufzuzeigen. Ein Schwerpunkt soll dabei zunächst auf der Betrachtung der US-amerikanischen Sichtweise liegen. Hier existiert schon seit Jahrzehnten eine entsprechende Rechtskultur mit zahlrei